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????美聯(lián)儲(chǔ)政策取向不明

????美聯(lián)儲(chǔ)在１月份的貨幣政策例會(huì)上決定把聯(lián)邦基金利率維持在零至０．２５％區(qū)間的期限至少延長(zhǎng)到２０１４年下半年，此后便進(jìn)入政策觀望期。

????在４月份發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)測(cè)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將為２．４％至２．９％，失業(yè)率將為７．８％至８％。

????因?yàn)槿ツ晖瞥龅馁u(mài)出短期國(guó)債、買(mǎi)入中長(zhǎng)期國(guó)債的“扭轉(zhuǎn)操作”將于６月底到期，而近來(lái)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否進(jìn)一步采取措施刺激經(jīng)濟(jì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從伯南克最近的講話中難以找尋有關(guān)近期貨幣政策行動(dòng)的明確信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)決策層官員對(duì)此看法也不盡一致。但可以預(yù)見(jiàn)的是，如果有進(jìn)一步數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確實(shí)出現(xiàn)反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)的“工具箱”里至少有以下幾項(xiàng)選擇：釋放更加明確的寬松貨幣政策預(yù)期信號(hào)，將“扭轉(zhuǎn)操作”延期或是啟動(dòng)新一輪量化寬松（ＱＥ３）。

????年初油價(jià)上漲帶來(lái)的通脹壓力目前已經(jīng)緩解，美聯(lián)儲(chǔ)是否行動(dòng)的關(guān)鍵在于判斷未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速是否足以顯著降低失業(yè)率。在其發(fā)布的最新一期全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的表述更加積極，伯南克最近對(duì)經(jīng)濟(jì)的表態(tài)也并不悲觀，他認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持溫和增長(zhǎng)勢(shì)頭。

????總而言之，隨著時(shí)間的推移，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將得到更多客觀體現(xiàn)。分析人士認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)重陷衰退的可能性不大，未來(lái)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持不溫不火的低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，今年全年增速將徘徊在２％左右。但如果歐債危機(jī)愈演愈烈，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的下行風(fēng)險(xiǎn)將顯著增加。

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